كيف نفهم تحركات سعر الذهب في السوق؟
الناس اللي بتتناول فلوسها في الاسواق الماليه الغربيه, بالتاكيد تعرف التعبير الشهير اللي بيقول بيتر اوف دم او ستكون افضل حالا لو كنت غبيا , والتعبير ده ببساطه بيتقال في المواقف اللي بيكون فيها من مصلحه المستثمر , انه ما يفكرش وما يشغل دماغه وما يحاول ش يتزكى ويتوقع حركه السوق.
على سبيل المثال كل الناس اللي تزك وشغلت دماغها في 2016 وحركت فلوسها في السوق الامريكي على اساس ان السوق هينهار لو الرئيس دونالد ترامب كسب الانتخابات الرئاسيه خسروا فلوس بالهبل لان سوق الاسهم الامريكي مش بس ما نهرش وانما حقق مكاسب تاريخيه بعد ما ترامب كسب.
في الحاله دي الغبي اللي ما شغلش دماغه وما حركش فلوسه من مكانها هو اللي كسب. نفس الامر بيتكرر النهارده مع الذهب في مارس 2023 سعر الدهب طلع فوق ال 2000 دولار الاقيه تزامن مع ازمه بنك اس في بي الامريكي وكريدت سويس السويسري.
في الوقت ده حصل اقبال كبير على الذهب من المستثمر م مرين واللي كانوا قلقانين في نفس الوقت من معدلات التضخم وعاوزين يحافظوا على قيمه فلوسهم فحطوا جزء منها في الدهب فضل الذهب يطلع في ابريل ومايو وبعدها ركب الزحليقه من ساعتها وسعره عمال ينزل .
الذهب واحنا بنكتب دلوقتي سعره بيقترب من 1825 دولار لوقيه وده سعر قريب من اقل سعر ليه في اخر سبع شهور في السياق ده كل الناس اللي دخلت اشترت الدهب هو قريب من 2000 دولار الاقيه خسرت , وده يرجعنا لنفس التعبير بيتر اوف دم يا ريتك ما استسكو وشغلت دماغك.
اللي ناس كتير مش واخده بالها منه هو ان الدهب واحد من اصعب الاصول اللي ممكن اي حد يتوقع اتجاهها او حركتها وده لان سوق الدهب تركيبته معقده الى حد كبير ومش بيتاثر او مش بيتحكم فيه نفس العوامل اللي ممكن تكون بتتحكم في اسواق ثانيه خصوصا هو ان الدهب من ناحيه سلعه ومن ناحيه ثانيه اصل مال ومن ناحيه التالثه اداه استثماريه وبناء عليه انا ما اقدرش اقوللك الذهب رايح فين بشكل مؤكد خلال الفتره الجايه.
تأثير سرقة الذهب على جونسون ماثي بانكرز وسوق الذهب.
اقدر اشرحلك هو ليه سعره عمال ينزل خلال الشهور الاخيره وايه هي العوامل اللي لازم تكون عينك عليها وانت بتحاول تفهم تحركات سوق الذهب , من الاخر كده ازاي تفهم اسعار الذهب ده جزء من اللي هندرس فيه مع بعض في مقال النهارده.
في صباح يوم 26 نوفمبر سنه 1983 ست رجاله طول بعرض شايلين سلاح اقتحموا مستودع برينكس مات الامني موجود بالقرب من مطار هيثرو في لاندا بعد ما دخلوا المستودع ضربوا الموظفين اللي شغالين هناك ودلق فوق واحد منهم بنزين وهددوا زمايله انهم هيولعوا فيه لو ما قالوش الرقم السري للخزنه الرئيسيه الموجوده في المستودع .
وبالفعل الموظفين علشان ينقذوا زميلهم قالوا لهم الرقم السري للخزنه المهم الجماعه الحراميه دول كانوا داخلين على المستودع هم عاملين حسابهم هيسرقوا شويه فلوس موجوده في الخزنه ولكن من حسن حظهم انهم لما فتحوا الخزنه لقوا مغاره علي بابا اللصوص اللي كان واضح انهم مدربين على اعلى مستوى اخذوا 6800 سبيكه ذهب وزنهم الاجمالي بيقترب من 3ه طن في لمح البصر كانوا م حملوا الدهب في الشاحنه اللي كانت معاهم وطارق وفص ملح وداب سرقه القرن في وقتها كانت اكبر عمليه سطو في تاريخ بريطانيا.
والمدهش بقى هو ان الجزء الاكبر من الدهب اللي اتسرق في العمليه دي ماحدش يعرف طريقه لحد النهارده وفي الغالب بقى مستحيل ان حد يوصل له لانه من المرجح ان الذهب ده تسيح وتم اعاده تشكيله ونزل السوق باختام جديده علشان كده بعض الصحف البريطانيه بتقول للبريطانيين ان اي حد فيكم اشترى مجوهرات او مشغولات ذهبيه في بريطانيا بعد نوفمبر 1983 ففي احتمال ان الذهب اللي معاهده متصنع من الدهب اللي اتسرق من برينكس مات .
المهم عمليه السطو دي من ناحيه كانت خبر مزعج ومحرج بالنسبه للشرطه البريطانيه ومن ناحيه ثانيه كانت خراب بيوت لاصحاب الذهب , اللي اتسرق ده يا جماعه كان يخص شركه بريطانيه اسمها جونسون ماثي بانكرز وهي شركه تابعه لجونسون ماثي البريطانيه اللي كانت وقتها واحده من اكبر تجار الدهب في العالم.
واحد الاعضاء الخمسه لسوق لندن للذهب بعد اقل من سنه من عمليه السطو على الدهب اللي اختفى للابد جونسون ماثي بانكرز انهارت بعد ما عجزت عن سداد الديون اللي عليها وساعتها بنك انجلترا بنفسه اتدخل علشان ينقذها بحيث سوق الدهب في لندن ما يتهز والضحيه الاساسيه لكل الهبل اللي حصل ده كان المستثمرين وده يمكن واحد من ضمن الاسباب اللي بتوضح لنا ليه الدهب لحد 20 سنه فاته ما كانش ليه شعبيه كبيره قوي بين المستثمرين.
يعني لحد اوائل الالفيه الثالثه اي مستثمر كان عاوز يحط فلوسه في الذهب كان قدامه بشكل اساسي طريقين , الطريق الاول هو انه يشتري ذهب مادي يعني سبايك ذهب مثلا لكن الطريق ده مشاكله كتير ويمكن ابرزها تكلفه التخزين والتامين , اما الطريق الثاني اللي قدام المستثمر المهتم بالذهب فهو انه يشتري اسهم في الشركات اللي شغاله في تعدين الدهب ولكن ده يعتبر استثمار غير مباشر في الذهب .
تعمل صناديق الذهب المتداولة كشركة مدرجة في البورصة.
هم دول الطريقين اللي كانوا موجودين قدام الناس في السوق لحد 2003 بعد التاريخ ده كل حاجه اتغيرت , باختصار سوق الدهب قبل 2003 كان شكل وبعد 2003 كان شكلاني خالص طب ايه اللي حصل هقول لك في 28 مارس سنه 2003؟
البورصه الاستراليه اطلقت جولد اكسشينج كريديت فاند او صندوق استثمار متداول للدهب الصندوق اللي كان اسمه ساعتها جولد بوليون سكيورتيز كان, هو اول جولد اي تي اف في العالم النوع ده من السنه ديق دخل بعد كده امريكا في 2004 , وانتشر منها للعالم كله ومن ساعتها على مدار اخر 20 سنه غير شكل وطريقه الاستثمار في الدهب.
وعلشان نفهم ازاي ده حصل ضروري نفهم الجولد اي تي اف او صناديق الاستثمار المتداوله بتاعه الدهب بتشتغل ازاي, بص يا سيدي ببساطه شديده جدا انت ممكن تعتبر صندوق الذهب ده عباره عن شركه الشركه دي مدرجه في البورصه واسهم معروضه للبيع قدام المستثمرين.
الشركه دي بتاخد الفلوس منك ومن غيرك وبتشتري بها ذهب وبتحتفل سهم الشركه دي بتبيعه في السوق في قصاده ذهب عند هي محتفظه بيه في مكان ما.
الحركه دي بيسموها في السوق سكيورتيز شن او توريق , يعني بتعمل ورقه ماليه اللي هي في الحاله دي سهم الصندوق بتستمر قيمتها من اصل حقيقي اللي هو في حالتنا معدن الدهب , يعني مثلا انت دلوقتي اشتريت اسهم في الصندوق قيمتها 10,000 دولار لازم الصندوق يكون شايل عنده ذهب يوازي القيمه دي ما ينفعش الصندوق يكون عنده ذهب قيمته 10 مليون دولار ويروح يبيع للناس اسهم في السوق قيمتها 15 مليون دولار.
ما ينفعش من الاخر كده الصندوق لازم يكون باجد او مدعوم باصول وبما ان ده صندوق ذب فلازم يكون الاصل الاساسي للصندوق او الاندر لاين هو الذهب علشان كده بنلاقي ان السهم بتاع الصندوق بيعبر عن وزن معين من الذهب.
يعني مثلا السهم بيعادل 1 جرام , ذهب السهم ده سعره بيطلع وبينزل مع سعر الذهب في السوق الدهب كسب انت بتكسب خسر انت بتخسر يعني كانك شاري سبايك ذهب بالظبط ولكن هنا ضروري تاخد بالك من حاجه مهمه جدا انت اي نعم بتمتلك حصه في الصندوق اللي بيملك الذهب ولكن ما بتملك ذهب مادي.
يعني مثلا لو افترضنا ان الاسهم اللي بتملكها في الصندوق بتعادل 100 جرام دهب لما تيجي تفكر تبيع الاسهم دي الصندوق مش هيديك 100 جرام ذهب انت مالكش عنده ذهب انت ليك قيمه الدهب بسعر اليوم والقيمه دي ممكن تاخدها ببساطه من خلال انك تدخل السوق تبيع الاسهم اللي معاك لاي حد مهتم انه يشتريها.
تتأثر تحركات سوق الذهب بأسعار الفائدة الحقيقية.
على فكره دي ميزه اكثر منها عيب لان صناديق الاي تي اف بالطريقه دي بتوفر لك مستثمر انك تحط فلوسك في الذهب بدون ما تشغل بالك بوجع الدماغ بتاع النقل والتخزين والتامين وكل الكلام ده.
والميزه الاهم بقى هي ان الدهب بالشكل ده بقى شديد السيوله انت ممكن في ثواني من خلال تليفونك تبيع الاسهم اللي بتملكها في صندوق الدهب والفلوس تدخل في حسابك البنكي, المهم الجولد ايتي اف كانت هي البوابه الرئيسيه اللي ظهر من خلالها ما يعرف باسم البيبر جولد او الذهب الورقي .
والمقصود بيه الاوراق الماليه اللي بتعبر عن سعر الذهب سبب ظهور الاداه دي اقبال المستثمرين على الاستثمار في الذهب خلال السنين الاخيره بقى رهيب فجاه الاستثمار في الذهب بقى اسهل من شرب الميه الذهب ممكن يكون في خزاين بنك انجلترا في بريطانيا ما تحركش من مكانه وتلاقي عليه تداولات بمئات المليارات من الدولارات.
في نيويورك كله بيع وشرا ومضاربات ماليه على الورق والناس اللي بتتناول دي مش مهتمه بالدهب في حد ذاته هي مهتمه بس بالاستفاده من التقلبات السعريه علشان كده بنقول ان توريق الذهب غير شكل السوق للابد ,غالبيه الناس متخيلين ان اللي بيحرك سعر الذهب في السوق هو حجم الاقبال على شراء الدهب المادي من محلات الساغه والمجوهرات ولكن ده تصور مش دقيق ابدا.
خليني اوضح لك ليه في اربع مصادر للطلب على الدهب في العالم :
- صناعه المجوهرات
- والمستثمرين
- والبنوك المركزيه
- وشركات التكنولوجيا
في 2022 كان المصدر الاكبر للطلب كان هي المجوهرات بفارق كبير عن المستثمرين المجوهرات مسؤوله عن ما يقرب من 46.5% من الطلب.
في حين ان المستثمرين نسبتهم لا تتجاوز 24% في ضوء المعلومه دي بعضكم ممكن يتصور ان الطلب على المجوهرات هو المتحكم الاساسي في سعر الدهب ولكن على ارض الواقع الطلب بتاع المستثمرين هو اللي بيجنن اسعار الدهب وبيخليها شديده التقلب وده ببساطه لان الطلب الاستثماري بطبيعته شديد السيوله.
والتقلب في يونيو اللي فات سنه ديق الاي تي اف بتاعه الدهب حجم الاصول الخاضع لادارتها وصل لحوالي 209 مليار دولار وحجم حيازات الصناديق دي من الدهب كان 3341 طن ده هو حجم السوق تخيلوا بقى حجم او قيمه التداولات اليوميه في السوق ده قد ايه.
فهم تأثير أسعار الفائدة الحقيقية على أسعار الذهب.
بنتكلم على عمليات بيع وشرا قيمتها كانت 143 مليار دولار في اليوم الواحد في اغسطس 2023 حجم تداول يومي رهيب قادر على انه يحرك اسعار الدهب عالميه يمين وشمال, يعني من الاخر كده اللي بيحرك اسعار الذهب كل يوم هو ناس لا بتبيع الدهب ولا بتشتريه.
كفز كال جولد ولا هي مهتمه بيه اصلا من الجانب ده او انها تمسكه في ايدها وبرغم كده بيحركوا سعره من خلال المضاربه والمراهنات الاوراق الماليه المربوطه بالذهب.
احنا كده عرفنا مين المؤثر الاكبر في حركه سوق الذهب تعالوا بقى نرجع خطوه للخلف علشان نعرف الناس دي بتفكر ازاي, في 2021 مجموعه من الباحثين التابعين لمجلس الاحتياط الفيدرالي في شيكاغو نشروا دراسه تحت عنوان وات درايف جولد برايس او ما الذي يحرك اسعار الدهب.
وخلاصه الدراسه دي قالت ان اكثر عامل بياثر في اسعار الذهب خصوصا من سنه 2001 واحنا طالعين هو اسعار الفايده الحقيقيه او الريل انترست ريتس , في علاقه عكسيه بين الاثنين اسعار الفايده الحقيقيه زادت سعر الدهب ينزل والعكس صحيح للي ما يعرفش منكم سعر الفايده الحقيقي هو ببساطه عباره عن معدل الفايده الاسميه في البلد بنطرح منه معدل التضخم.
يعني مثلا لو البنك المركزي مخلي سعر الفايده الرئيسي 25% في حين ان معدل التضخم في البلد 30% يبقى كده معدل الفايده الحقيقي سالب 5%.
انا لو حطيت فلوسي في البنك في الحاله دي هتبقى الفائده الحقيقيه اللي باخدها هي -5% وده على الرغم من ان الفايده الاسميه 25% في السياق ده ممكن افضل احط فلوسي في الدهب لو شايف انه على الاقل بينمو بنفس نسبه معدل التضخم ساعتها اي نعم هيكون معدل الفايده الحقيقي صفر.
لكن طبعا صفر افضل من سال 5% ولكن لو معدل الفايده الحقيقي طلع فوق الصفر يبقى كده الكلام يختلف ارتفاع معدل الفايده الحقيقي بيرفع من تكلفه الفرصه البديله بالنسبه للناس المهتمه بالاستثمار في الذهب انا ليه احط فلوسي في الذهب في حين ان التريجر انفل شن بروتكت سكيورتيز او الاوراق الماليه المحميه من التضخم الصادره عن وزاره الخزانه الامريكيه .
اللي اجل استحقاقها خمس سنين بتدي حاليا وانا بكتب معدل فايده حقيقي متشفي من التضخم قيمته 2.5% المستثمرين في السوق بيسالوا السؤال ده لنفسهم وعلى هذا الاساس بيتحركوا في الدهب سواء بالبيع او الشراء .
وهنا هنحتاج نرجع كمان خطوه لورا ونسال مين يا ترى اللي بيتحكم في سعر الفايده الحقيقي؟
هي اللي في بالكم البنوك المركزيه ولكن من ضمن كل البنوك المركزيه في العالم احنا مش مهتمين غير ببنك مركزي واحد لانه الاكثر قوه والاكثر استقلاليه والعالم كله ماشي في ديله حرفيه وانا هنا بتكلم على مجلس الاحتياط الفيدرالي.
الفيدرالي الامريكي من مارس 2022 ولحد النهارده رفع سعر الفايده 11 مره علشان يسيطر على معدل التضخم في الولايات المتحده ارتفاع اسعار الفايده الامريكيه صاحبه بالتبعيه ارتفاع معدل الفايده الحقيقي.
في امريكا في اغسطس اللي فات معدل الفايده على سندات الخزانه المحميه من التضخم اللي اجل استحقاقها 10 سنين اقترب من 2% وده اعلى مستوى ليه من 2009 ارتفاع معدل للفايده الحقيقي بالشكل ده بيشجع المستثمرين فورا على انهم يسيبوا الدهب ويجروا على سندات الخزانه.
للسبب ده المستثمرين في الاسواق العالميه طول الوقت عينهم على تحركات الفيدرالي والسؤال اللي شاغل بال السوق دلوقتي هو يا ترى الفيدرالي هيفضل مثبت اسعار الفايده عند المستويات الحاليه ولا لسه في رفعات جديده والمراقبه اللصيقه لتحركات الفيدرالي والهوس بمحاوله توقع سياساته هي سبب التراجع السريع اللي حصل في اسعار الذهب مؤخرا.
على سبيل المثال في 3 اكتوبر 2023 مكتب احصاءات العمل التابع لوزاره العمل الامريكيه اصدر تقرير رعب السوق وتسبب في تراجع اسواء الاسهم هبوط اسعار الدهب التقرير ده ببساطه وضح ان عدد فرص العمل المتاحه في امريكا زاد خلال شهر اغسطس اللي فات بواقع 690000 وظيفه علشان يوصل اجمالي عدد فرص العمل المتاحه في البلد ل 9.6 مليون وظيفه.
دي فرص شغل متاحه في انتظار الموظفين, للوهله الاولى بعضكم ممكن يستغرب ويسال ليه الخوف والرعب مش المفروض ان زياده عدد فرص العمل المتاحه دي حاجه ايجابيه وجميله اقول لك صح بس هم بيبصوا لها من ناحيه ثانيه خالص معنى ان عدد الوظائف المتاحه كبر, هو ان ما فيش عدد كافي من الموظفين بيتقدم لشغل الوظائف دي.
من الاخر كده الاقتصاد بيخلق وظائف كتير ولكن على الناحيه الثانيه مافيش قصاد الوظائف دي عدد كافي من الموظفين المناسبين لشغلها بالشكل ده الشركات هتضطر انها ترفع الاجور علشان تتنافس على العدد القليل المتاح من العماله المناسبه في السوق.
رفع الاجور هيترجم زي ما حضراتكم عارفين في صوره فلوس اكثر في ايد الناس وبالتبعية ان التقرير ده يحفز الفيدرالي على انه يرفع الفايده ثاني.
في اجتماع نوفمبر اللي جاي ارتفاع احتماليه اقدام الفيدرالي على رفع سعر الفايده اتسبب في انخفاض جاذبيه الدهب وتراجع سعر مؤخرا ده باختصار اللي حرك السوق خلال الفتره الاخيره وهحرق خلال الفتره الجايه .